本季度收入再次增长超过50%，比预期高出近5%。与此同时，利润率稳定远超预期，利润超出预期超过30%。2020财年指南也很强劲，并且广泛暗示增长不会放缓。

尽管数据强劲，但BABA股价仅上涨了几个百分点作出回应。事实上，本月股价仍比早些时候的高点低10%。尽管结果强劲，为什么BABA股票价格反应平淡?宏观经济逆风。美国和中国之间的贸易紧张局势正在加剧。最近两国都发布了新一轮关税。

如果紧张局势持续升高并且这些关税会持续下去，那将对中国的经济活动产生不利影响。反过来，这将对阿里巴巴的增长轨迹产生影响，抑制数据，并最终拉低股价。

但这些担忧被夸大了。从全局来看，由于美国和中国都迫切希望达成协议，因此贸易协议可能会很快达成。一旦这样的交易最终确定，宏观相关的担忧将会缓解。当他们这样做时，投资者将重新关注核心增长叙述。第四季度的数据证实，这种叙述仍然像往常一样充满活力。

最重要的是，强劲的第四季度数字意味着阿里巴巴股票在未来12个月内从根本上支持跑道价格远高于200美元。让BABA回击这些水平的唯一因素是贸易战。但同样，逆风可能不会留下来。当它消失，股票将飙升。

阿里巴巴的号码创造了价格超过200美元的跑道

阿里巴巴的第四季度数据非常好。随着收入增长，核心商务业务也增长了50%以上。分解后，BABA在中国核心业务中获益约45%，国际商务业务增长25%，线下零售业务增长140%。与此同时，云计算业务本季度收入增长了76%。其他业务继续扩张，例如视频托管服务优酷，其子基地在第四季度增长了50%。

从广义上讲，阿里巴巴正在全力以赴。他们通过积极渗透中国低端城市继续主导中国核心电子零售业。与此同时，他们正在将其电子零售业务扩展到亚洲其他渗透率较低的数字化经济体，并在中国建立互补的线下零售业务，以增加钱包份额。这两项增长计划仍处于初期阶段。

此外，该公司还运营着亚洲最大的公共云服务。这项服务正以稳定的70%以上的速度增长。它也处于建立潜在大规模工作室，流媒体和数字广告业务的早期阶段。

换句话说，阿里巴巴是亚洲数字经济的核心。由于广泛的城市化和数字化趋势，这种经济正在迅速扩大。同时，阿里巴巴通过扩大覆盖面并创造新的垂直市场，在不断扩大的市场中占有越来越大的份额。考虑到所有因素，阿里巴巴计划在未来几年内成为20%以上的收入增长者。

假设随着云，媒体和线下零售业务规模的扩大，利润率开始逐步提高，那么到2026年，阿里巴巴每股收益可以很容易地做到20美元左右。基于20年前的平均增长倍数，这意味着合理的2025财年价格BABA股票的目标是400美元。每年折扣10%，相当于2020财年的价格目标接近250美元。