长期以来，英特尔一直利用其规模，资源和优势来打击AMD。但是，在过去三年中，AMD的创新速度更快，因为英特尔以及比英特尔更快地推出下一代芯片。因此，AMD在英特尔，特别是在最重要的数据中心市场上获得了份额。作为回应，AMD股票已从2016年初的2美元股票变为今天的27美元股票。

可以肯定的是，AMD的发展速度远远超过英特尔。在可预见的未来，公司将继续获得市场份额。但目前的趋势意味着英特尔最终也在追赶重要的地方。因此，在可预见的未来，AMD市场份额增长的步伐可能会放缓。

随着AMD市场份额增长放缓的步伐，AMD股票的涨幅也将放缓。从广义上讲，AMD股价在过去三年中上涨了近15倍。在未来三年内，它不会再增加15倍。

相反，基本面意味着AMD股票在未来三年内上涨至40美元，仅为50%左右。这仍然是好的上升空间。但是，它不是巨大的上升空间。因此，投资者应该预期AMD股票会有更多的回暖。

市场份额扩张的叙述正在失去动力

在过去三年中，AMD迅速扩大其在半导体市场的市场份额的能力导致AMD股价上涨了15倍。但是，这种市场份额扩张的叙述开始失去动力。事实上，AMD股票的涨幅也可能放缓。

英特尔长期以来一直是CPU行业的歌利亚。AMD长期以来一直是大卫。但AMD在过去几年中以惊人的速度创新，而英特尔同时面临多次生产延迟。结果?AMD推出了下一代芯片。英特尔没有。这导致AMD逐渐并不断削弱英特尔在CPU市场的主导地位。

在最重要的数据中心市场尤其如此。众所周知，半导体市场的真实增长叙述是在数据方面。在市场的这一方面，英特尔是巨头，但AMD的增长速度要快得多。上个季度，AMD的数据中心GPU销量同比翻了一番多，而英特尔的数据中心销售额下降了6%。

AMD将继续保持这些市场份额的增长。该公司仍然具有先于市场和供应优势，超过英特尔。只要仍然如此，AMD的市场份额将继续增长。

但这种优势不会永远持续下去。实际上，它已经变得越来越狭窄。具体而言，经过多年的延迟，英特尔终于准备开始批量生产10纳米处理器。这很重要，因为AMD能够首先将10nm芯片推向市场，从而使AMD获得市场份额。随着这些10纳米处理器现已准备出货，英特尔预计6月份CPU供应短缺将开始放缓。据报道，戴尔和惠普等厂商正计划加大与英特尔的订单，并削减对AMD的订单。

换句话说，AMD市场份额扩张的叙述将在6月开始逐渐减少。在接下来的几个月中，它将继续逐渐减少，因为英特尔再次强调其规模，资源和优势。随着这种叙述的结束，AMD股票也将放缓。

基础知识为3年40美元铺平了道路

从全局来看，虽然AMD市场份额扩张的叙述正在逐渐消退，但它也没有停止。相反，该公司将继续利用强大的创新和健康的产品路线图，在未来几年继续增加长期增长数据和AI市场的市场份额。同时，由于规模扩大，盈利水平将提高。